鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
公司是国内率先开展3D视觉感知技术系统性研发，自主研发一系列深度引擎数字芯片及多种专用感光模拟芯片并实现3D视觉传感器产业化应用的少数企业之一，是市场上为数不多能够提供核心自主知识产权3D视觉感知产品的企业，也是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术的公司。
截至报告期末，全球已掌握核心技术并实现百万级面阵3D视觉传感器量产的公司仅有苹果微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等少数企业。
在消费电子领域，通过在智能手机、平板设备、电视等智能终端设备上搭载3D视觉传感器可以使其具备3D人脸识别解锁、沉浸式交互、体感交互等能力，从而带来更安全、更好的用户体验；
在生物识别领域，通过在线下支付终端、智能门锁/门禁等设备上搭载3D视觉传感器可以实现更安全、更精准的3D刷脸支付和解锁；
在AIoT领域，3D视觉传感器可以被搭载在3D空间扫描设备、服务型机器人AR/VR设备等终端上以实现传统2D相机无法实现的功能，例如三维重建、避障导航等；
在工业三维测量领域，3D视觉感知技术可以被用来实现微米级的工业扫描、工业检测等功能。未来，3D视觉感知技术将不断探索下游应用，落地到自动驾驶汽车、工业机器人、医疗等更丰富的应用领域中。
公司对结构光、iToF、双目、dToF、Lidar、工业三维测量技术进行全面布局，并研发针对各个场景应用的具体产品。
其中，3D视觉传感器是由深度引擎芯片、深度引擎算法、通用或专用感光芯片、专用光学系统、驱动及固件等组成的精密光学测量系统，可以采集并输出 “、物体和空间”的三维矢量信息；
3D 视觉传感器是一套精密的三维光学测量系统，以Astra系列为例，主要由激光投影模组、光学成像模组、深度引擎芯片以及其他电子器件、结构件等组成的系统级产品。
消费级应用设备是基于3D视觉传感器的功能特点，结合特定消费级场景应用需求，设计并开发的一体化设备产品；
工业级应用设备是面向工业领域高精密检测、测量需求，应用工业三维测量技术设计并开发的一体化成套设备。
业务介绍的还是很详细的，主要是做3D传感器，传感器里边封装了芯片、感光器件、算法等，简单理解就是个摄像头，排出来的就已经是3D数据了，然后还基于感光器件做了一下应用设备，自研的算法芯片采用fabless模式。
具体营收方面，主要营收大部分来源于3D视觉传感器，营收占比接近80%，剩下的主要是消费级应用设备。
公司致力于将3D视觉感知产品应用于“衣、食、住、行、工、娱、医”等领域，在生物识别、AIoT、消费电子、工业三维测量等市场上实现了多项具有代表性的商业应用。
自2015年底量产以来，公司已先后服务全球超过1,000家客户及众多的开发者，包括OPPO、蚂蚁集团、捷普、牧原、中国移动、Matterport、贝壳如视、江博士等行业龙头。
公司为OPPO旗舰机Find X定制开发前置结构光3D传感器，使其成为继苹果iPhoneX后全球第二款量产超百万台搭载3D视觉传感器的智能手机；
对应申万二级行业为半导体，可比上市企业为寒武纪（688256）、睿创微纳（688002）、云从科技（688327）。
企业由中信建投证券主承销，中金证券联席主承销，当前市值111.56亿元，新发行市值12.4亿元，发行价格30.99元，发行市盈率-62.49，PE-TTM-33.98x，顶格申购需要6万元市值。
预计实现归属于母公司股东的净利润约-12,400至-10,200万元，同比变动-7.63%至11.47%；
预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约-13,800 至-11,300万元，同比变动-6.11%至13.11%。
2021年扣非归母净利润-30,153.48万元，2020年扣非归母净利润-23,026.40万元，2019年扣非归母净利润-163.74万元，亏损逐年扩大。
2019-2021年，营收在下滑，利润亏损在扩大，然后2022年一季度营收微增，利润继续亏。
招股说明书解释，2020年营收大幅降低是因为疫情导致线下支付终端需求下降导致，不过看2021年营业也没恢复2019年水平...
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为59.39%、57.57%和48.24%，毛利率在逐年下滑。
参考招股说明书解释主要是因为产品销售价格变动、原材料采购价格变动、市场竞争程度、产品更新换代因素的影响。
全称“北京中科润宇环保科技股份有限公司”，主营业务为生活垃圾焚烧处理，围绕生活类垃圾处理业务形成以垃圾处理服务收入、供电收入及供热收入为主的盈利模式。
在此基础上，公司积极谋求业务拓展，持续优化业务结构，围绕生活垃圾焚烧发电业务，形成以生活类垃圾处理业务为核心，积极拓展危废处理处置业务，同时带动环保装备销售及技术服务协同发展的业务结构。
a，生活类垃圾处理业务主要包括生活垃圾焚烧发电业务、餐厨废弃物、污泥处理业务，同时在生活类垃圾处理业务领域，除持续提升生活垃圾焚烧发电处理能力及拓展生活类垃圾处理范畴外，亦积极谋求产业链延伸。
其中生活垃圾焚烧发电业务主要以BOT、BOO等特许经营方式从事生活垃圾焚烧发电项目的投资-建设-运营。
该等生活垃圾焚烧发电业务是指公司投资建设垃圾焚烧发电厂，对生活垃圾进行无害化焚烧处理并围绕热能开展资源化利用，通过汽轮发电机组发电，同时采用“热电联产”模式向周边工业企业提供供热服务。
中科环保通过成立中科华治打造危废处理处置专业化管理平台，在前期绵阳市医疗废物处理项目成功运营基础上有效拓展平遥县危废综合处置项目。
环保装备销售通过本部及下属子公司中科能环对外提供包括炉排炉在内的废弃物处理处置项目所需环保装备设计、生产及销售业务。
技术服务通过本部及下属子公司中科能环对外提供废弃物处理处置项目相关运营管理咨询、驻场监督等技术服务。
发行人项目公司在建设过程中对项目具有控制能力，依法确定勘查、设计、设备供应及施工单位，并能够主导工程费用支付、质量管理、进度协调、项目验收等，项目公司在建造阶段系主要责任人。
主要是生活垃圾焚烧处理，然后还可以提供电力供应和热传输等，同时围绕垃圾处理还拓展了其他领域的处理业务，还有一些装备销售和技术支持，至于项目建造业务是根据会计准则把自己投资建设的项目算到营收去了，可以直接忽略这部分。
对应申万二级行业为环境治理，可比上市企业为绿色动力（601330）、三峰环境（601827）、伟明环保（603568）、中国天楹（000035）、上海环境（601200）、旺能环境（002034）、圣元环保（300867）。
企业由中信证券主承销，当前市值42.20亿元，新发行市值14.0元，发行价格3.82元，发行市盈率33.22，PE-TTM23.83x，顶格申购需要58.5万元市值。
预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约10,300.00至11,300.00万元，同比变动11.83%至22.68%。
2019-2021年，营收撇开项目建造的异常数据看增速还行，利润增速也较高，而2022年上半年营收和利润继续增长不过增速有一定下滑。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为50.44%、54.31%和27.70%，毛利率在2021年有大幅下滑主要是因为项目建造，撇开看实际未47.85%，虽然好看一些但下滑也比较大。
参考招股说明书主要系宁波项目、绵阳项目毛利率水平小幅下滑，同时三台项目（一期）投产后，产能利用率有待提高、毛利率水平较低所致。
全称“元道通信股份有限公司”，主营业务为通信技术服务，主要面向中国移动中国电信中国联通等通信运营商和通信基础设施运营商中国铁塔，以及华为、爱立信等通信设备制造商，提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务。
通信网络维护与优化服务是对现有通信网络设施、设备的维护、优化，以保障通信网络稳定、可靠，延长通信基础设施使用寿命；
其中通信网络维护服务务主要包括通信网络机房环境、基站设备、传输线路及附属设施的运行管理、例行检修及故障处理等专业技术服。
